数据开首：东方资产 图虫创意/供图 陈书玉/制表 彭春霞/制图深圳第三方暗访公司

证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度高出阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

浩大的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又怎么解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超阛阓预期的亮眼财报。数据贯通，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高潮逾14%，适度今日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度高出阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高潮趋势，尤其是5月以来一起上行，适度12月1日收盘，已较5月低点高潮逾136%。

面前，国内公募基金对拼多多的投资主要聚拢在QDII居品方面。适度2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东谈主民币、嘉实公共互联网股票东谈主民币、华宝外洋中国成长夹杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比分袂为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华夹杂（QDII）、广发公共精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华夹杂（QDII）东谈主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均高出6%。

其中，本年以来功绩进展最佳的QDII基金——广发公共精选股票（QDII）在昨年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在昨年四季报中暗示，非论是告白依然电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年公共经济零落预期的影响，中国电商行业在国际化程度中的廉价策略将会获得一定的外洋阛阓份额，这是中国电商行业一个特地大的契机。

跨境业务投资引调整

值得调整的是，从财报上分析，拼多多的增量主要成绩于昨年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为交游干事收入的助推器，还成为了拼多多串联公共供应链，激活国内供应链的迫切执手。事实上，跨境业务本年以来被好多基金司理调整，并积极捕捉A股关系上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，即是把通缩的东西卖到通胀的地点。”海富通基金基金司理胡耀文此前在罗致证券时报记者采访时提到，本年外洋是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电交易务的关系公司功绩和股价进展都特地好。恰是调整到了好意思股关系个股的进展，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者暗示，他调整投资契机的一个念念路即是每每性追踪好意思股阛阓进展杰出的行业，从而筹办对应的A股投资契机。他暗示，近段时辰以来，拼多多见识股的阛阓热度上升，讲解资金层面也调整到了关系的投资契机，不外无为投资者仍需鉴识相应上市公司是否实现功绩。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商改日是继续增长的赛谈。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国坐褥的相比上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础样式配套，以及劳能源等资本上风，跨境电商是中国供应链的出海，新闻亦然中国老到交易模式的出海。

二是公共电商渗入率栽培，外洋新兴国度的基础样式安适完善，平台红利、内容电商期间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从阛阓参与者的视角看，跟着外洋经济减慢，外洋入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向外洋销售寻求增长的能源，且这极少特地好地得志了外洋豪侈者关于高性价比居品的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了功绩大增。内容上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报功绩也遍及实现了增长。数据贯通，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的盘算推算数据，是否标明中概互联网公司迎来了举座性的投资契机？

面前来看，就股价进展而言，大都中概互联网公司仍处残障。从反应境外上市中国互联网公司证券举座进展的代表指数中证外洋中国互联网30指数来看，适度11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证外洋中国互联网30ETF年内也下落了超4%。

对此，有基金司理暗示，部分龙头股固然举座功绩仍在增长，但此前阛阓委托较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价高潮乏力。此外，谈判到面前国内务策空窗期，举座经济考证性不彊，阛阓关于行业的举座预期有所调遣。

  神秘顾客暗访检查指标设计的一般内容包含：  （1)、咨询报名环节。电话咨询、客户上门、学员测试、校区整体环境（设施配套、卫生环境、安全设备等）、缴费报名这五个方面。  （2)、上课环节。分为开课提醒、课前（前台）、校区整体环境（设施配套、卫生环境、安全设备等）、课后服务。  （3)、退费环节。只要是提出退费、挽单、退费处理。  考察对象是教务、教师、前台工作人员。以上指标仅为暗访调研大体方向，具体需根据各培训机构校区的具体情况进行调整。有详细需求，可以免费咨询深圳神秘顾客市场调查有限公司（SMS）进行详细规划。

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不外，广发中证外洋中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策不休出台，为阛阓注入了一针强心剂，顺周期关系板块进展较好，中概互联所掩饰的在线豪侈、土产货生涯、告白游戏等范畴都受益于政策利好而进展精致。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得原来阛阓合期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成未必率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济斥地情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表面前短期大幅颤动。

在瞻望改日时，鹏华港好意思互联股票东谈主民币曾在三季报中指出，举座来看，夙昔两年互联网厂商遍及罗致降本增效策略，资本端得到显着优化，疫后线下客流复原以及豪侈复苏也在推进互联网平台顺周期业务增长。鉴于阛阓对国内经济增长前程的悲不雅预期已基本反应在资产价钱里，通盘这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中遥远进展。

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